El billete verde se fortalece frente a sus principales pares y se encamina a cerrar la semana con ganancias, impulsado por la cautela de los inversores que esperan señales claras de la Reserva Federal. El índice dólar, que mide el rendimiento de la divisa frente a una canasta de monedas, subió alrededor de un 0,1 % y acumula en la semana un avance cercano al 1 %. Este comportamiento refleja que el mercado está moderando sus apuestas sobre un recorte agresivo de tasas en el corto plazo, después de que los últimos datos laborales en Estados Unidos mostraran cierta debilidad pero no suficiente como para forzar una acción inmediata.
En Europa, la situación es más compleja. El euro pierde posiciones frente al dólar tras conocerse que la economía alemana volvió a mostrar señales de enfriamiento. El PIB del trimestre se contrajo un 0,3 %, dato que no solo sorprendió negativamente a los analistas sino que además refuerza la idea de que la locomotora europea enfrenta un freno estructural difícil de revertir sin medidas adicionales. Esa debilidad se traduce en menos atractivo para el euro, que ya venía presionado por la falta de crecimiento sostenido en la región.
Con este telón de fondo, la atención está puesta en el simposio de Jackson Hole, donde Jerome Powell tiene la oportunidad de marcar el pulso de los mercados para lo que resta del año. Hasta hace unas semanas, el mercado prácticamente descontaba con seguridad un recorte de tasas en septiembre. Hoy esa probabilidad se redujo, y ronda el 70 %. Esto significa que cada palabra del presidente de la Fed puede inclinar la balanza y generar movimientos bruscos en el mercado de divisas.
Conclusión
El dólar se afirma como refugio en un contexto de incertidumbre, mientras el euro arrastra el peso de una economía europea debilitada. La clave pasa ahora por lo que diga Powell en Jackson Hole: si deja abierta la puerta a una baja de tasas en el corto plazo, podríamos ver un alivio para las monedas emergentes y para el euro. Si, en cambio, mantiene un tono más cauteloso, el dólar podría seguir ganando fuerza en las próximas semanas.
